彩票快三技巧方法视频:13億天雷來襲:百億私募高毅重倉 原研葯黑天鵝怎麼避

最新资讯 2019年12月11日 14:08

13億天雷來襲:百億私募高毅重倉 原研葯黑天鵝怎麼避

13億天雷來襲:百億私募高毅重倉 原研葯黑天鵝怎麼避

【孙兴慜一条龙破门】

對於投資醫藥研發企業⊿,萬博兄弟資產管理投資總監潘玥表示♂,醫藥行業尤其是醫藥研發的很大特點就是非常專業♂,很多東西普通投資者看不大明白▽。但是如同「久病成良醫」↑,基金經理只要深入研究這些都是可以解決的♂。另外△∟,一個簡單的方法就是將標的跟行業龍頭做對比﹡∟♀,如果財務數據大幅惡化於行業的龍頭公司△⌒〇,避開就行了◇π。

數據來源:wind從今年以來的持股情況看?⊙,高毅資產在逐步加倉海正葯業△□▽。

某私募基金經理表示⊿♀,海正葯業如此大額的計提是可以從此前的財報上看出端倪的◇┊。比如海正葯業存貨周轉率上市以來持續降低⌒?,經營活動產生的現金流從2018年年報開始為負♂┊,這種情況在藥品企業並不多見⊙。同時⌒△,海正葯業的自由現金流量進入2019年來也開始轉負△⊙⌒,這個跡象也較為明顯♂↑。此外〇,海正葯業在2018年也出現信批違規▽↑。從更深入的角度看↑↑↑,海正葯業今年換了全新的管理團隊⌒♂∟,目前正在出清存量問題〇,所以報表一直在暴露出問題□。

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機構:原研葯「黑天鵝」是常態

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曾憲釗表示♀♂⌒,創新葯的投資♀⌒,核心還是要從企業在藥理選擇上進行方向性判斷♂♂,以及對臨床數據的跟蹤♂π,要對藥物研究有一定的專業能力和沉澱☆♂。還要與全球同類藥物研究進行分析和對比☆◇∵,判斷上市公司到底有沒有原研的能力π,還是僅利用海外的專利和藥物分子式進行仿創☆,或僅僅是在國內做臨床研究♂。目前美國一個新的原創藥物研究平均成本在15億美元左右♂∵↑,但國內遠遠低於這一數據?。還需要跟蹤臨床數據↑⌒,最好要求葯企進行臨床數據的及時披露☆。由於藥物研發的成功率很低☆,原研葯在研發期間的黑天鵝是一個常態♂↑,投資人需要理解和習慣☆△□。對於仿製葯♂∴,需要關注的是原研葯的專利到期時間、其它仿製葯的推出時間等⊿〇。

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一位私募人士表示♂♀?,從美股的一些小型創新葯公司看♂,股價變動確實十分劇烈▽⊙□。如果研發失敗爆發黑天鵝┊,極端情況下股價可能一日跌去90%♀⌒,但如果研發成功┊▽,單日上漲5倍也不意外◇∵。

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機構人士認為☆♂◇,預判醫藥研發企業的減值並不容易∴∟∴,原研葯在研發期間的黑天鵝是一個常態□⊿▽,或需監管部門要求葯企加強信息披露┊☆﹡。同時∟⊿♀,如果標的企業的財務數據大幅惡化於行業的龍頭公司π,需要考慮避開△☆?。

值得注意的是∵〇△,百億私募高毅資產三季度末持有不少海正葯業∟⊿┊。

海正葯業大額減值計提﹡□,是否意味着其它創新葯企業也可能存在類似風險〇♂?

機構人士認為⊙,提前預判時機並不容易▽﹡,但是從部分指標看♀□,是可以採取規避措施的☆∟。

13億天雷來襲∟?π。10日晚間∴∟,主營化學原料葯和製劑研發、生產和銷售業務的海正葯業〇?▽,發佈「2019年度確認開發支出轉費用化處理以及計提資產減值準備」公告∵,開發支出費用化4.12億元∟,無形資產、在建工程及固定資產、存貨合計計提13.17億元損失♂♂♂。

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重慶諾鼎資產總經理曾憲釗表示□,資產減值準備有8個子項◇☆,分別是應收賬款減值、存貨價值、固定資產減值、在建工程減值、無形資產減值、商譽減值等子項☆∟┊,所以很難事先預判⊙。除了應收賬款可能有預兆□△π,其它減值都是可能突然爆雷的⊿。比如存貨☆◇◇,因為藥品有效期﹡△,如果長期滯銷∴┊☆,可能會集中在有效期前6個月⊿,逐步開始確認減值⌒⌒,而存貨是不披露有效期和庫齡的∟〇。存貨減值還有一種□▽,比如以前利潤很高的時候高價買了一批原材料〇⌒☆,也製成了產成品〇,然後▽,假設這次集合採購沒入圍↑◇,那麼這批產成品就賣不動了π,或者雖然進了集采♂♂,但是價格被大幅殺掉了?⌒┊,覆蓋不了直接成本♀▽?,這個時候也是要提存貨減值的♂。防止突然減值?,最好的辦法還是要求葯企加強信息披露⊿。

上交所火速發函♂∴!機構:預判減值不易

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海正葯業此次計提損失□♂∵,是否能夠提前預判♂?

大額計提也引起了交易所的關注♀♂。10日晚22時40分π?,海正葯業發佈公告稱收到上交所問詢函⌒△。上交所要求海正葯業補充說明在研項目、在建工程等方面的情況♂。

具體看△π,三季度末♂,銳進四十三期高毅曉峰投資信託和高毅曉峰2號致信基金分別持有海正葯業905.74萬股和877.27萬股﹡?,合計占其流通A股比例1.77%♂∟〇。按其三季度末股價9.64元計算ππ⊙,鄧曉峰管理的產品持有海正葯業市值達1.72億元∵。此外π,曉峰1號睿遠證券投資基金作為一般法人◇,還持有了511.31萬股☆☆∵,三季度末占其流通A股比例0.53%↑♀,持股市值0.49億元◇。合計看△,高毅資產三季度末持有海正葯業2.21億元♂。

從三季度末持股看〇⊙,公募基金、匯金、券商均持有海正葯業⊙♂。其中∴┊⊿,百億私募高毅資產在今年以來逐步加倉▽◇,三季度末持股市值達2.21億元⊿。

在2019年一季報中♀∵,鄧曉峰僅有銳進四十三期高毅曉峰投資信託一隻產品持有海正葯業股票﹡,持有數量為750.51萬股△☆△,對比三季報的持股情況⌒,這隻產品在二、三季度加倉了海正葯業⊙☆┊。此外∵﹡♂,高毅曉峰2號致信基金在半年報進入海正葯業前十大流通股東▽,並在三季度末持股小幅減少至877.27萬股♂□⊙。曉峰1號睿遠證券投資基金則是在三季報新進前十大流通股東∴⊙□。

截至今日上午收盤♂┊,海正葯業下跌4.8%♂┊♂。

根據今年三季報﹡,海正葯業前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為12.55億元?π∴,這意味着此次13.17億元的損失計提已將前三季度的凈利潤侵蝕殆盡∟♂♂。

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高毅資產對海正葯業持股情況變化

數據來源:公司公告 單位:萬元

百億私募高毅資產三季度末持有2.21億元

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記者梳理三季報發現□,三季度共有12家機構持有海正葯業∵﹡,公募基金合計持有2257.91萬股☆⊙⊿。此外〇↑□,中央匯金持有1464.13萬股〇⊿∟,渤海證券持有468.44萬股〇。

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